Affären värderas till 3,5 miljarder euro, motsvarande runt 36 miljarder kronor.
Enligt Iliad har man hittills säkrat en andel på 40 procent av Plays aktier från storägare. Den franska telekomfirman planerar att gå ut med ett offentligt uppköpserbjudande där samtliga aktier i Play ger en total värdering på bolaget på 2,2 miljarder euro, eller cirka 24 miljarder kronor.
Inklusive Plays 15 miljoner användare skulle bolagen tillsammans ha 41 miljoner användare i Frankrike, Polen och Italien.